匯控破天荒發盈警

小雄維尼

由 於 美 國 按 揭 市 場 壞 賬 問 題 惡 化 ， 豐 控 股 （ 005 ） 昨 天 破 天 荒 首 度 發 出 盈 利 警 告 ， 估 計 06 年 整 體 貸 款 撥 備 金 額 ， 將 會 比 較 證 券 界 預 期 的 88 億 美 元 ， 高 出 多 達 20% ， 即 多 17.6 億 美 元 （ 137.28 億 港 元 ） ， 原 因 為 02 年 底 收 購 的 豐 融 資 按 揭 壞 賬 業 務 惡 化

處 事 作 風 向 來 非 常 謹 慎 的 控 管 理 層 ， 昨 天 更 罕 有 地 公 開 承 認 ， 豐 融 資 單 純 追 求 業 務 增 長 的 策 略 錯 誤 ， 並 隨 即 宣 布 一 連 串 補 救 措 施 ， 其 中 更 涉 及 管 理 層 變 動 。

股 價 倫 敦 市 再 瀉
控 盈 警 的 負 面 消 息 ， 在 美 國 收 市 後 才 發 布 ， 第 一 個 可 以 「 有 反 應 」 的 市 場 是 香 港 ， 在 香 港 交 易 時 段 一 度 失 守 140 元 ， 低 見 139.8 元 ， 收 市 報 140.6 元 ， 跌 2.9 元 ， 幅 度 達 2.02% ， 單 日 市 值 蒸 發 335.8 億 元 ； 倫 敦 開 市 後 跌 勢 未 止 ， 股 價 更 曾 跌 至 906.5 便 士 ， 折 合 約 138.78 港 元 ， 再 跌 近 2 元 。

另 外 ， 控 昨 天 沽 空 成 交 額 大 增 ， 竟 較 98 年 港 府 入 市 打 大 鱷 還 要 多 （ 見 表 ） ， 達 到 26.81 億 元 ， 令 港 股 沽 空 額 驟 增 至 49.69 億 元 ， 為 有 史 以 來 第 二 大 ， 控 窩 輪 成 交 同 樣 罕 有 地 增 至 9.57 億 元 ， 認 沽 輪 價 格 最 少 升 兩 成 ， 最 多 竟 升 2.7 倍 。 控 全 日 成 交 達 96.2 億 元 ， 同 樣 是 政 府 98 年 入 市 以 來 最 高 。

有 見 事 態 嚴 重 ， 控 行 政 總 裁 紀 勤 親 自 督 導 補 救 ， 美 國 豐 銀 行 營 運 總 裁 Brendan McDonagh ， 將 在 豐 融 資 擔 任 新 設 的 營 運 總 裁 ， 豐 融 資 將 聘 請 一 名 財 務 總 裁 ， 代 替 退 休 的 Simon Pennie ； 豐 融 資 的 信 貸 風 險 功 能 ， 將 由 兩 名 豐 高 級 行 政 人 員 集 中 管 理 。 至 於 現 任 豐 北 美 控 股 行 政 總 裁 、 豐 融 資 主 席 兼 行 政 總 裁 Bobby Mehta 的 去 向 如 何 ， 暫 未 有 消 息 。

控 旗 下 美 國 豐 融 資 的 壞 賬 問 題 ， 並 非 正 常 按 揭 業 務 出 現 問 題 ， 問 題 集 中 在 貸 款 風 險 較 高 的 可 調 息 按 揭 （ ARM ） 和 第 二 按 揭 （ second lien ） 之 上 ， 特 別 涉 及 在 05 及 06 年 承 造 的 貸 款 。 可 調 息 按 揭 於 貸 款 初 期 息 率 較 低 ， 隨 貸 款 年 期 增 加 ， 貸 款 利 息 及 供 款 額 將 會 增 加 ； 第 二 按 揭 即 「 加 按 」 ， 借 款 人 以 住 宅 物 業 作 有 抵 押 個 人 貸 款 。

集 團 聲 明 指 出 ， 美 國 樓 價 升 幅 放 緩 ， 導 致 較 近 期 批 出 的 次 優 質 按 揭 市 場 拖 欠 惡 化 ； 加 上 股 市 未 能 升 值 ， 令 以 股 份 抵 押 的 再 融 資 選 擇 減 少 。 另 外 ， 近 期 提 早 還 款 的 速 度 放 慢 ， 亦 顯 示 未 來 數 年 可 調 息 按 揭 利 率 將 「 重 新 訂 價 」 （ 即 息 率 上 升 ） ， 還 款 較 多 者 的 拖 欠 情 況 或 受 到 影 響 。

拖 低 06 年 盈 利 9%
慮 拖 欠 還 款 、 虧 損 嚴 重 程 度 、 近 期 趨 勢 、 預 測 利 率 重 訂 等 因 素 ， 集 團 認 為 ， 06 年 底 需 作 的 貸 款 撥 備 ， 將 比 較 市 場 估 計 的 88 億 美 元 ， 高 出 20% ， 達 到 105.6 億 美 元 （ 823.68 億 港 元 ） 。

證 券 界 預 期 ， 06 年 全 年 撥 備 增 加 20% ， 將 拖 低 控 06 年 全 年 盈 利 約 7% 至 9% ； 更 令 人 憂 慮 的 是 ， 壞 賬 問 題 可 能 持 續 影 響 07 年 業 績 ， 有 證 券 行 調 低 控 07 年 盈 利 預 測 幅 度 達 11% ， 摩 根 大 通 更 明 言 ， 按 揭 貸 款 壞 賬 惡 化 ， 可 能 影 響 整 個 美 國 貸 款 組 合 ， 預 期 進 一 步 調 低 控 07 年 盈 利 。