美銀擬今配售建行套現234億

小雄維尼

建 設 銀 行 （ 939 ） 策 略 投 資  者 美 國 銀 行 終 於 部 署 配 售 建 行 。 消 息 稱 ， 美 國 銀 行 昨 日 突 然 透 過 投 資  銀 行 瑞 銀 ， 以 快 打 慢 計 劃 向 市 場 配 售 建 行 ， 折 讓 價 逾 一 成 ， 套 現 15 億 至 30 億 美 元 （ 約 117 億 至 234 億 港 元 ） ， 並 計 劃 於 今 日 開 市 前 進 行 兼 完 成 配 售 。 建 行 將 不 會 停 牌 ， 有 關 股 份 更 可 即 日 買 賣 。

美 銀 現 持 有 447.13 億 股 建 行 H 股 ， 佔 建 行 已 發 行 總 股 份 19.13% 。 其 中 191.33 億 股 是 在 建 行 上 市 前 及 發 行 新 股 時 購 入 ， 該 批 股 份 禁 售 期 已 於 10 月 27 日 屆 滿 ， 美 銀 亦 分 別 於 今 年 5 月 及 11 月 透 過 行 使 認 購 權 兩 度 增 持 合 共 255.8 億 股 。

今 日 不 停 牌
美 銀 新 聞 發 言 人 Bob Stickler 於 10 月 底 時 表 明 ， 未 來 可 能 會 減 持 部 份 建 行 ， 但 希 望 繼 續 保 持 主 要 股 東 身 份 。 市 場 一 直 視 美 銀 早 前 行 使 認 購 權 是 「 先 增 持 、 後 沽 售 」 的 部 署 ， 最 終 會 沽 貨 套 現 。

據 消 息 人 士 稱 ， 今 次 配 售 較 建 行 上 周 五 收 市 價 4.59 元 ， 折 讓 介 乎 13% 至 17% ， 套 現 15 億 至 30 億 美 元 。 若 以 中 間 折 讓 價 15% 計 算 ， 配 售 價 約 3.9 元 ， 估 計 涉 及 股 份 30 億 至 60 億 股 。

建 行 行 長 張 建 國 上 周 四 才 說 ， 美 銀 發 言 人 對 他 們 明 言 ， 短 期 內 不 會 減 持 建 行 股 份 ， 今 次 突 如 其 來 的 配 售 ， 實 令 市 場 始 料 不 及 。 據 了 解 ， 美 銀 上 周 曾 經 試 盤 ， 測 試 市 場 反 應 ， 周 六 突 然 通 知 瑞 銀 展 開 配 售 行 動 ， 昨 日 在 市 場 上 尋 找 有 興 趣 的 投 資  者 。 一 名 機 構 投 資
者 透 露 ， 昨 日 有 經 紀 向 他 表 示 有 「 大 」 以 大 折 讓 價 配 股 ， 但 不 肯 透 露 是 建 行 ， 可 見 有 關 配 售 工 作 相 當 保 密 。

美 銀 今 年 5 月 透 過 行 使 認 股 權 ， 以 每 股 2.42 元 ， 增 持 60 億 股 建 行 H 股 ； 11 月 再 用 相 同 方 式 以 折 合 每 股 約 2.8 元 增 持 195.8 億 股 。 雖 然 增 持 股 份 設 有 禁 售 期 ， 但 美 銀 可 透 過 沽 出 上 市 前 認 購 並 已 解 禁 的 股 份 ， 達 到 套 現 目 的 。 若 以 後 者 每 股 2.8 元 成 本 價 計 算 ， 美 銀 賬 面 仍 獲 利 33 億 至 66 億 美 元 （ 257.4 億 至 514.8 億 港 元 ） 。

市 場 人 士 預 期 ， 建 行 股 份 短 期 無 可 避 免 會 受 壓 ， 原 因 是 美 銀 減 持 建 行 ， 部 份 「 貨 源 」 雖 有 機 會 由 中 央 金 承 接 ， 但 仍 令 市 場 貨 源 增 加 ， 而 且 該 行 有 機 會 進 一 步 配 售 套 現 ， 再 者 ， 建 行 副 行 長 范 一 飛 上 周 表 明 ， 為 免 股 本 減 少 ， 導 致 銀 行 資 本 充 足 率 下 降 ， 該 行 絕 不 考 慮 向 美 銀 回 購 股 份 。

陳 永 陸 ： 建 行 恐 失 守 $4
股 評 人 陳 永 陸 表 示 ， 建 行 在 5 元 水 平 已 見 阻 力 ， 但 中 央 金 承 接 美 銀 沽 貨 ， 可 望 減 低 部 份 影 響 。 由 於 美 銀 可 沽 貨 源 太 多 ， 未 來 仍 有 機 會 「 慢 慢 沽 」 ， 建 行 股 價 有 機 會 失 守 4 元 水 平 。 亨 達 國 際 研 究 部 董 事 黃 敏 碩 則 認 為 ， 建 行 街 貨 增 加 ， 為 股 價 增 添 壓 力 ， 但 貨 源 若 獲 足 夠 投 資
者 「 認 頭 」 ， 相 信 對 股 價 衝 擊 會 較 輕 微 ， 料 該 股 短 期 會 在 4.2 至 4.8 元 之 間 上 落 。

美 銀 購 買 建 行 H 股 時 間 表
05 年 10 月 或 以 前
股 份 ： 191.33 億 股 　 成 本 ： 234 億 港 元

08 年 5 月
股 份 ： 60 億 股 　 成 本 ： 145.2 億 港 元

08 年 11 月
股 份 ： 195.8 億 股 　 成 本 ： 548.24 億 港 元

未 行 使 認 購 權 *
股 份 ： 17.99 億 股 　 成 本 ： 不 適 用

*2011 年 3 月 到 期