內地下季推股指期貨

小豬豬

內地證券市場將展開全新一頁。中國證監會昨公佈，國務院已經原則上同意證券公司開展融資（孖展）融券（沽空）業務試點，另約於 3個月後推出股指期貨品種，滬深 300指數期貨先行推出。市場人士估計，指數成份股及券商股將會受惠。　

當中，三類股份將直接受惠，第一類是滬深 300成份股，即大藍籌，如招商銀行（ 3968）及中石油（ 857）；第二類是券商股，如中信證券；第三類是參股期貨概念股，即控股期貨公司。

中信、海通有望先作試點
中證監沒有公佈推行融資融券的試點券商潛在名單及數目，證券業人士則估計，中信及海通等大型券商有望先行推出這兩項新服務。

中證監表示，將按照「試點先行，逐步推開」的原則，綜合衡量券商的資本規模、合規經營、淨資本風險控制等指標及試點實施方案準備情況，來選擇優質證券公司成為首批試點，期後根據試點情況和市場情況，逐步擴大試點範圍。

至於股指期貨，國務院早於 06年 9月同意中證監成立中國金融期貨交易所，經過超過 3年時間，期交所完成滬深 300指數期貨的合約設計、規則制訂及掛盤交易等各項技術系統建設，並已經進行大量投資者教育工作，前期準備已基本就緒。

未來 3個月，中證監將統籌股指期貨上市前的各項準備工作，包括公佈投資者適當性制度、明確金融機構的准入政策、審批股指期貨合約、培訓證券公司中介業務及投資者在期交所開戶等工作。期交所將與各方合作以確保股指期貨平穩推出。

股指期貨推　料對冲為主
分析員預期，股指期貨推出初期，內地機構投資者偏向觀望，未必立即參與，即使參與亦以對冲為主，按海外市場經驗，首兩年的交投有限，對成份股的影響則較大。

滙盈證券董事謝明光認為，國務院同意推股指期貨，對市場屬正面消息，惟因大市受到內銀抽資及加息預期困擾，相信有關消息對股市的刺激作用僅屬短暫，但有利兩地同時掛牌的 H股。

瑞銀財富管理亞太區首席投資策略師浦永灝同意，股指期貨推出後，市場流動性會增加，兩地同時掛牌的 H股及重磅股將受惠至深，而股指期貨推出有助加強中港兩地金融市場融合，推動內地資本市場發展國際化，惟要小心股市波動性會因此增加。

股指期貨受惠股
大藍籌
中石油（ 857）、中石化（ 386）、招行（ 3968）、神華（ 1088）、中鐵建（ 1186）

券商股
光控（ 165）、第一上海（ 227）、申銀萬國（ 218）、中信證券、海通證券、國金證券

概念股
中國中期、大連控股、中大股份